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上市公司大鼓吹或践诺抑止东谈主专揽信息上风地位，通过密集发布利好公告、联系分析师凡俗开展机构调研等诱骗投资者的形势，拉抬股价——这是证监会近期一则针对上市公司践诺抑止东谈主辘集外部资金主宰阛阓的行政处罚决定书所败露的情节。
似曾通晓的桥段真的再次献技：就在公司控股鼓吹、践诺抑止东谈主袁永刚偏激一致行动东谈主安徽高新金通安益二期创业投资基金（有限合资）（简称“金通安益二期”）首发限售股解禁之际，安徽蓝盾光电子股份有限公司（简称“蓝盾光电”）抛出投资5G及卫星基带芯片公司上海星念念半导体有限职守公司（简称“星念念半导体”）的要紧利好，何况凡俗败露机构调研等信息，公司股价在短短一个多月内逆势高涨，最大涨幅跨越60%。
关联词，中国证券报记者访谒发现，在2021年以来畅达多个申报期策划性现款流为负的情况下，蓝盾光电将累计2.69亿元的超募资金弥远性补充流动资金，再以自有资金1.8亿元拟开展与主交易务无关的股权投资事项。专科东谈主士以为，蓝盾光电上述投资事项涉嫌变相更正召募资金用途，不妥贴深交所对于上市公司门径运作的联系条款。再勾通其股价在事迹“大变脸”、巨量限售股解禁上市、鼓吹密集减握等利空下却逆势高涨的情况来看，未免让东谈主怀疑蓝盾光电投资芯片或是为大鼓吹拉高套现铺路。
1.8亿元投资芯片“蹭热门”？
2023年12月29日晚间，蓝盾光电一纸公告揭开了公司股价握续放量、逆势大涨的答案。
左证公告败露，公司拟投资1.8亿元参与星念念半导体的融资打算。融资完成后，预测将径直握有后者约5%的股权。
上述公告败露，星念念半导体是一家诞生于2020年10月23日的芯片公司，现在的主交易务是基带芯片和联系通讯模组的研发、遐想和销售。基带芯片主要包括5G和卫星基带芯片。
财务数据方面，星念念半导体2022年末和2023年三季度末的净钞票分辨为3.79亿元和0.7亿元，2022年和2023年前三季度交易收入分辨为1.75亿元和0.26亿元，净利润分辨为-4.96亿元和-3.09亿元。也等于说，星念念半导体的投后估值将高达36亿元，升值率约5142.86%。
对此，公司回复深交所暖热函称，基带芯片赛谈阛阓空间大、工夫壁垒高，民众畛域内仅有少数最初芯片遐想企业生效流片5G基带芯片。星念念半导体手脚一家基带芯片遐想初创企业，2022年和2023年握续大额损失主要系该公司仍处于芯片研发遐想阶段导致。其历史研发进入也曾跨越10亿元，何况与行业内诸多头部客户签署了融合开发条约，具有较好的发展远景。
在星念念半导体的主要家具中，现在5GeMBB基带芯片、5G通讯模组、宽带卫星手机基带芯片也曾不错终了小批量出货，超宽带卫星末端基带芯片及配套的Transceiver芯片正在研发中。
不外，记者访谒发现，现在同处于基带芯片范畴、诞生于2015年的翱捷科技也曾于2022岁首登陆科创板，徐徐成为平台型芯片遐想公司，2021年以来交易收入均跨越20亿元。但是，星念念半导体依然处于深度损失景象。
需要补充的是，翱捷科技创举东谈主是一家著名射频芯片公司的创举东谈主及前CEO，在无线通讯芯片范畴领有丰富的劝诫。与之不同的是，星念念半导体创举东谈主夏某芯片研发配景相对薄弱。
公开信息清楚，夏某曾担任安信证券商榷中心通讯行业首席分析师，更早之前曾在华为从事数据通讯研发、民众固定汇聚行销使命13年，是华为民众第一批8名处置决议销售众人之一。
而一样是华为销售配景诞生的孙某，2022年6月也曾卸任星念念半导体董事职务，此前他曾以该公司实施总裁的身份公开亮相。更早之前，孙某2020年4月加盟浙商证券商榷所担任TMT团队组长兼总参谋人。
除了孙某也曾出走，星念念半导体中枢高管团队中童某、吾某分辨于2021年8月和2024年1月离任董监高。公司2023年还一度传出融资推崇不顺而被动整文体员四分之一、部分地区研发中心整文体撤等负面音书。
针对星念念半导体的联系问题，记者致电其网站电话，但接线者称公司总机不负责恢复任何问题，也不成转接联系部门，如有需求请邮件问询。
随后，记者通过邮件就联系情况漠视问询，但扫尾发稿前尚未得到任何恢复。
变相更正超募资金用途遭质疑
现在，蓝盾光电的主营家具为分析测量仪器，主要应用于环境监测、交通管制、称心不雅测等范畴。而公司此番拟1.8亿元自有资金投资的星念念半导体，主要从事基带芯片和联系通讯模组的研发、遐想和销售。二者之间主交易务明显不存在联系性。
记者访谒还发现，手脚一家上市才三年多的公司，蓝盾光电早已踩着“红线”分批将其IPO超募资金用于弥远性补充流动资金。
其中，2020年底、2021年底先后两次将1.15亿元累计2.3亿元的超募资金弥远性补充流动资金。即3.86亿元超募资金中的59.59%，刚好踩在“每12个月内累计不跨越30%”的监管“红线”内。
随后的2023年3月，公司再次将剩余的超募资金3938.31万元弥远性补充流动资金。至此，公司累计2.69亿元的超募资金弥远性补充流动资金。
左证公司败露，2021年、2022年和2023年前三季度策划行动产生的现款流量净额分辨为-2030.38万元、-5774.23万元和-8128.48万元。而扫尾2023年三季度末，股市配资公司账面货币资金仅为2.49亿元。
对此，华北某券商资深保荐代表东谈主程某向记者默示，现行法律规则对上市公司召募资金使用有高出严格的监管条款。就超募资金弥远性补充流动资金而言，除了每12个月内累计金额不得跨越超募资金总数的30%，还必须流程鼓吹大会审议、清静董事和保荐机构发标明确的倡导等必要的要领。同期，在超募资金弥远性补充流动资金后的12个月内不得进行高风险投资以及为他东谈主提供财务资助。
针对蓝盾光电分批分次将超募资金弥远性补充流动资金后所进行的对外股权投资问题，保荐代表东谈主程某向记者默示，弥远性补充流动资金后不需要送还，超募资金与公司自有资金就透顶混澌灭皆，这就绕开了证监会和来回所对于召募资金使用的监管轨制，毕竟上市公司闲置的自有资金在监管方面莫得那么多限制。
北京一家讼师事务所合资东谈主向记者默示，从轨制安排层面来讲，上市公司召募资金原则上应当用于主交易务，除金融类企业外，召募资金不得用于财务性投资。若是对外股权投资与上市公司主交易务无关，不属于围绕产业链潦倒游以获取工夫、原料或渠谈为筹备的产业投资，也不属于以收购或整合为筹备的并购投资，不所以拓展客户、渠谈为筹备的请托贷款，更不妥贴公司主交易务及战术发展标的，那么这种股权投资应当认定为财务性投资。
资深阛阓东谈主士李某也默示，尽管蓝盾光电分批分次将超募资金弥远性补充流动资金后对外开展股权投资的行动妥贴现行监管条款，正当合规但是并分歧理。按照本质重于风景原则，应当认定为变相更正召募资金用途的投资，不妥贴深交所对于上市公司门径运作的联系条款。
股价异动机构凡俗调研
践诺上，在2023年底败露拟投资星念念半导体的要紧利好之前，蓝盾光电的股价也曾从2023年11月21日运转大幅放量、逆势拉升，短短一个多月内最大涨幅跨越60%。同期，创业板指数累计跌幅跨越14%。
公司无惧巨量限售股解禁上市、鼓吹密集减握、IPO募投状貌延期一年以至上市三年就运转事迹“大变脸”等诸多利空要素，透顶走出了清静行情的背后，到底有些什么？
2023年9月22日，公司控股鼓吹、践诺抑止东谈主袁永刚偏激一致行动东谈主金通安益二期所分辨握有的3156.85万股、1443.68万股根除限售上市流通。在此之前，公司鼓吹海南百意科技中心（有限合资）（简称“百意科技”）、宁波庐熙股权投资合资企业（有限合资）（简称“庐熙投资”）偏激一致行动东谈主上海十月钞票管制有限公司（简称“十月资管”）等握股5%以上的鼓吹，已运转通过二级阛阓围聚竞价和大批来回等形势握续减握套现数百万股并将握股比例降至5%以下。
受宏不雅经济环境及阛阓需求变化等客不雅要素影响，公司还败露将IPO募投状貌全面延期一年。公告清楚，在状貌用途、投资总数及实檀越体不发生变更的情况下，公司拟将“研发中心及监测仪器坐褥基地开发状貌”“大气环境抽象立体监测系统及数据劳动开发状貌”“运维劳动体系开发状貌”及“新厂区开发及高端分析测量仪器技更状貌”达到预定可使用景象日历蔓延1年至2024年12月31日。
践诺上，就在登陆本钱阛阓的第三个年头，公司就马上出现了戏剧性的事迹“大变脸”。2022年，公司交易收入、净利润双双见顶回落，同比分辨下落11.83%和56.58%，扣非净利润同比下落更是高达74.90%。
勾通2023年前三季度的情况看，并莫得出现好转的迹象。公司2023年三季报扣非净利润跌落至381.74万元，同比下落70.94%。
在上述各样要紧利空的背后，多个券商分析师团队却密集辘集机构投资者对公司开展调研或电话会议。
公开信息清楚，就在无数限售股解禁上市五天后，某券商分析师团队于2023年9月27日前去安徽铜陵实地参不雅调研。而在二级阛阓股价致密启动高涨的前一天，另一券商分析师团队辘集某公募基金公司的4位基金司理和1位投资司理通过电话会议的形势与公司董事、副总司理、财务总监夏茂青，副总司理、董秘张海燕，证代陆明霞等多东谈主开展了长达1个小时的线上相通。
大约是电话会议言犹未尽，在股价逆势大涨跨越30%以后，上述券商分析师团队又辘集某公募基金的1名基金司理和1名买方分析师于2023年12月13日前去安徽合肥再次与公司财务总监和董秘等东谈主进行现场相通。
随后的2024年1月12日，该券商分析师团队又辘集公募基金和券商资管等机构通过电话会议的形势再次与公司财务总监、董秘和投资管制部负责东谈主开展了长达2小时的线上相通。
记者回溯发现，该券商分析师团队更早之前于2023年4月4日实地参不雅调研过蓝盾光电。
针对上述各样问题，记者1月中旬屡次致电蓝盾光电，但弥远莫得东谈主接听电话。扫尾发稿前，尚未取得公司方面的恢复。
就在记者发稿前，1月19日晚蓝盾光电公告，袁永刚偏激一致行动东谈主金通安益二期声称休止减握打算，并喜悦六个月内不以任何形势减握（不包含前期已败露的条约转让事项）。而1月8日，袁永刚偏激一致行动东谈主刚刚布告拟减握不跨越总股本3%的打算。稍早些的2023年12月21日，袁永刚的一致行动东谈主金通安益二期、林志强通过条约转让的形势套现2.21亿元，转让价钱高达33.55元/股，累计转让股份占公司总股本的5%。